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  2026年1月19日音讯，中金公司发布最新研报，明晰表达对铝价及吨铝赢利的达观预期，以为电解铝板块正迎来估值重估窗口，有望凭仗根本面支撑与估值优势完成“戴维斯双击”，为商场供应明晰出资方向。

  中金在研报中指出，电解铝职业供需缺口继续扩展的中心逻辑的不变，叠加全球活跃财务与货币方针构成的共振效应，将一起推进铝价继续打破前期高点。从职业根本面来看，供应端的刚性束缚已成为定局，国内电解铝产能被牢牢锁定在4500万吨/年的天花板，当时运转产能已达4400万吨，产能利用率挨近98%，剩下合规产能缺乏100万吨，新增产能仅能经过等量或减量置换完成，无净增加空间；海外扩产则受电力瓶颈、欧盟CBAM方针等要素限制，新增产能有限。而需求端则出现多点开花态势，新能源轿车轻量化、光伏储能装机扩张、家电范畴“铝代铜”进程加快等多重引擎，继续拉动电解铝需求量开端上涨，进一步扩大供需缺口。

  价格与盈余的两层改进逻辑尤为明晰。中金表明，本钱侧有望坚持低位运转，为吨铝赢利扩张供应足够空间。当时氧化铝商场供需过剩格式连续，库存继续累积导致现货价格弱势震动，有用压低电解铝出产所带来的本钱；一起，具有“矿-电-铝”一体化布局的企业，凭仗安稳的电力供应与较低的电力本钱，盈余耐性更为杰出。在此布景下，跟着铝价上行，吨铝赢利有望进一步走阔，职业盈余水平将迎来实质性提高。从商场体现来看，沪铝期货近期坚持高位震动，1月上旬以来屡次触及24800元/吨以上高位，为职业盈余改进供应了实际支撑。

  估值层面的修正潜力成为板块另一大亮点。中金测算，依照当时价格水平，电解铝职业上市公司2026年平均估值中枢仍限制在10倍邻近，显着低于周期板块中等水准，存在较大向上重估空间。在铝价继续上涨、企业盈余稳步增厚的预期下，板块有望完成“成绩增加+估值提高”的戴维斯双击，估值与根本面的匹配度将逐渐修正。回来搜狐，检查更加多